專欄|沉溺資訊變得辛苦(黃國英)

Sun Jul 24 2016 12:00:55 GMT+0800 (中國標準時間)

著有《The Education of a Value Investor》及曾於高價投得與巴菲特慈善午餐的基金經理斯皮爾(Guy Spier),畢業於牛津、哈佛商學院,學歷顯赫,剛辭任的英國前首相卡梅倫,也曾是他同學。但隨着他投資的日子漸長,發現行為財務學、大腦科學的知識,比他在校園裏所學的經濟學,在操作上重要得多。

他自言最初接觸行為財務學時,也有誤解,以為可以像讀書一樣,讀熟各種思考的誤區,就自然水到渠成,永不再犯。現實當然並不會那麼簡單,他逐漸了解到不能用智力來克服不理性的傾向,用他的說法就是「不能用大腦否定大腦」。他認為環境對人的影響,遠大於個人自控能力所能抵抗。所以最好的抵抗方法,就是建構能夠阻擋干擾的環境,減低誘發不理性行為的機會。

斯皮爾可算是坐言起行,在捱過金融海嘯之後,為了避免再受市場主流氣氛影響,竟然仿效「孟母三遷」,舉家移民,將基金由美國紐約,搬到瑞士蘇黎世,居然還要把辦公室搬到近郊,並笑言這可有效地阻隔無關痛癢的不速之客。因為如果將基地設在市中心商業旺區,銷售各類股票、專業服務的推銷員,不難隨時順道上門碰碰運氣。現在,卻只有非去不可的訪客才肯前來。

斯皮爾認為自己最大的心理問題,是注意力缺失,很容易因外物分心,繼而令工作效率下降,又或作出錯誤判斷。所以除了辦公的地理位置,辦公室的內部設計,他也下了一番心機。由於令他分心的兩大源頭,是上網和收發電郵,所以他特地分開兩個房間,一間有電話、電腦、大熒幕;另一間則只有桌椅與圖書。

辦公室的設計是電腦和熒幕放在一張高度可調節的桌上,調至要站着才能看到的水平,這樣僅可以完成工作,卻不能長時間沉溺其中。閱讀的地方則相反,坐卧舒適,甚至可以小睡片刻,就是與外界隔絕。斯皮爾會帶着印刷版的資料入內鑽研,自然不受外力影響,打斷思路。

至於電腦熒幕的設定,也是依循同一方向,盡量減少雜音。一如不少機構投資者,斯皮爾也有訂購各式索價不菲的資訊服務。他認為這類服務雖然有其作用,問題是設計得太過吸引,令投資者不停接收資訊,反而不能專心思考重要的事情,往往因為隨機跳出來的新聞,又牽引出一大堆不相干的念頭。所以斯皮爾把熒幕顯示的色彩調暗,關掉聲音,而且只限站着使用,以免受五光十色的跳動引誘,做出不應下手的交易。

作為一般投資者,斯皮爾的想法也值得大家參考。如果能在家裏、辦公室妥善安排,縮減觀看股價、無意識地瀏覽財經新聞的時間,一來對投資成績有益無害,二來也可以減低操作的壓力。其實並不需太大改變,重點是令沉溺資訊變得辛苦。


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